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【财信期货：原料供给扰动支撑成本 成材焦煤锰硅震荡运行】
⑴ 钢材：终端需求预期走弱，财信成本成材库存压力不断上升，期货市场自身动力不足。原料运行钢厂利润受压，扰动亏损面扩大，支撑震荡但价格接近华东电炉成本，焦煤估值有所回升。锰硅在原料供给扰动的财信成本成材支持下，成本仍受支撑，期货但短期内市场可能保持低位震荡。原料运行
⑵ 铁矿石：由于FMG产品预期受限，扰动供给扰动导致盘面估值上升。支撑震荡09合约减仓并震荡，焦煤上方关注757元/吨的锰硅压力位，下方支撑升至735元/吨。财信成本成材短期市场将围绕供需博弈，可能限制上下波动空间。
⑶ 焦煤：受到安全检查和事故治理等因素影响，整体供应恢复缓慢。同时需求端采购节奏放缓，现货市场动力减弱。尽管山西供应紧张，临近蒙古国庆，供应预期收缩依然，但高价资源向终端传导困难，限制了价格上扬弹性，建议保持短多策略。
⑷ 焦炭：入炉煤价格回落，焦企利润回升，生产积极性保持，产量平稳。需求方面，铁水产量见顶回落，部分钢厂控制原料到货，前期补库支撑减弱。期货合约贴水现货幅度接近四轮涨价空间，估值处于相对低位。钢焦之间的博弈加剧，刚需韧性与估值优势提供底部支撑，但成本下移和铁水减少预期限制反弹空间。
⑸ 锰硅：基本面保持弱稳，锰矿库存继续累积，需求疲软，厂家开工率低，库存小幅上升，价格压制情绪仍然存在。09合约继续减仓反弹，上方关注6000元的压力位，下方支撑升至5850元。