随着全球债券市场的摩根持续抛售，美股由人工智能驱动的士丹上涨趋势正遭遇考验。摩根士丹利首席美股策略师迈克·威尔逊警示称，利首乐观若债市波动加剧并且长期利率持续上升，席分析师股市可能会经历自今年3月底触底以来的最新展望债市致美整但展望首次实质性回调。
债市波动引发美股调整风险
威尔逊团队在最新报告中指出：“如果债券市场进一步动荡且长期利率继续上升，动荡我们预计股市将出现自3月末低点以来的或导首次明显调整。”上周，股调标普500指数已从历史高位回落，长期并且股指期货表明美股将在周一继续下跌。牛市市场情绪低迷的摩根原因包括：伊朗局势推高了能源价格，并引发了通胀担忧，士丹导致美债全面抛售。利首乐观截至上周五，席分析师美国30年期国债收益率已达到近三年来的最新展望债市致美整但展望最高点，10年期美债收益率也重新站上关键心理关口。同时，日本国债收益率飙升至数十年未见的高位，全球债市的联动性风险显著增加。
利率回落需要地缘局势明朗化，长期投资仍看好
威尔逊分析认为，美债收益率的上升与美联储近期释放的鹰派信号反映了两个宏观现实：一是因伊朗冲突导致的原油价格攀升，二是美国经济基本面依然强劲。他指出，债券市场要实现真正的利率回落，不仅需短暂的技术修复，更需伊朗冲突的持久解决。在此之前，债市的高波动性可能会持续，对股市估值造成压力。
尽管短期风险上升，威尔逊团队依然对美股的长期前景持乐观态度。事实上，他们刚刚将标普500指数的12个月目标位上调至8300点，理由是美国企业正迎来超过二十年来最强劲的盈利增长，除了重大冲击后的复苏期外。
威尔逊特别指出，投资者通常低估了本轮盈利增长在AI受益股之外的广泛性。医疗、工业、金融等传统行业的利润修复正在加速，但市场对这些“盈利扩散”潜在受益领域的风险偏好明显不足。
他总结道：“尽管盈利复苏的范围正在扩大，市场参与者并未做好准备。接下来需要关注的两个关键变量是油价和利率能否显著回落。只有这两个变量同时降温，盈利增长的扩散行情才有望真正加速。”